一场新型储能政策和资本的双向奔赴：A股多匹黑马业绩增量可期，小众技术路线走到聚光灯下？

新型储能赛道持续升温，背后是政策和资本的双向奔赴。8月16日，深圳推出20项举措，在新型储能等新兴领域大力培育一批民营领军企业；8月15日，广州发文将力争全市新型储能产业营业收入到2025年达到600亿元以上，到2027年达到1000亿元以上。据中关村储能产业技术联盟（简称CNESA）不完全统计，2023年上半年，各地发布新型储能补贴政策达到26条。

政策向好之下，大量资本和玩家涌入赛道并加码布局新型储能领域。锂电龙头宁德时代8月11日与中国电建签署合作协议，双方在新型储能应用研究、储能产品等多方面开展合作；南网储能于7月13日与惠州市人民政府就新型储能、抽水蓄能等项目推进达成合作。

(资料图片仅供参考)

值得一提的是，根据CNESA数据，2023年6月中国新型储能新增装机3.5GW/7.2GWh，2023Q2新型储能新增装机5.9GW/12.3GWh，环比增长96.7%/105%。上半年，新增投运新型储能规模8.0GW/16.7GWh，超过去年全年新增规模水平7.3GW/15.9GWh，中国成为全球储能基础研究、技术创新和应用示范最活跃的国家。

展望2023年下半年，业内表示，市场规模将保持快速增长，特别是新型储能规模增长迅速，全年新增装机将达到15-20GW，超过过去十年的总和。根据十四五规划，新型储能2025年要开始大规模商用，2030年要稳居全球前列。

▌新型储能赛道成一级、二级市场“香饽饽”：A股上市公司南都电源、南网储能等业绩高增可期

业内预计，2025年新型储能产业规模有望突破万亿大关，到2030年将接近3万亿元。产业规模的急剧扩张，引来各路资本争相入局，新型储能行业频现融资潮。企查查数据统计，2022年以来，一级市场新型储能（涵盖锂离子电池储能、压缩空气储能、液流电池储能、钠离子电池储能、熔盐储能、重力储能、飞轮储能）融资大约58起，涉及44家企业，投资机构包括鼎晖百孚、新鼎资本、普华资本、建信信托、国晟基金、海松资本、金鼎资本和红杉中国等。

与此同时，新型储能也是A股上市公司投资的热门方向。据财联社不完全统计，近期在互动易平台回复新型储能相关业务的上市公司包括中电兴发、佳禾智能、金杨股份、永泰能源、南都电源和宏英智能等，具体情况如下：

新型储能赛道的火热同步推动着公司业绩高增兑现。南都电源2023年H1营业收入79亿元，同比增长40.1%，归母净利润3.1亿元；2023年Q2营业收入37亿元，同比增长35.1%，Q2归母净利润2.1亿元，同比增长305.6%。

山西证券肖索8月5日研报对此分析，南都电源新型储能业务大幅增长，公司2023年H1锂离子电池系统产品实现收入30.1亿元，同比增长146.8%，锂电池材料实现收入6.1亿元，同比增长90.4%。公司盈利能力明显改善，H1整体毛利率达9.8%，比去年同期增长1.3pct。

除了南都电源，万里扬和南网储能等上市公司也将新型储能业务视作未来业绩增长的重要引擎。天风证券吴立等人此前研报指出，万里扬于2023年2月与长江绿色发展投资基金合伙企业（有限合伙）签署《战略合作协议》，可为子公司万里扬能源的新型储能业务提供强大资金资源支持，并在储能电站、虚拟电厂及零碳园区等双碳领域开展广泛合作。吴立等人认为，公司储能业务在手订单充足，已签订协议项目预计于2023年及之后陆续投产运营，有望实现并网并贡献新的业绩增量。

中原证券陈拓研报表示，南网储能抽蓄和新型储能项目储备丰厚，截至2022年底，公司抽蓄/新型储能总储备超2800/700万千瓦，而随着新型储能项目的不断投产运营，新型储能将成为公司新的利润增长点。

▌小众技术路线大PK：中国能建压缩空气储能示范项目获批 太阳能定增全钒液流电池储能项目

不可否认，大量玩家参与新型储能市场带动新技术的进步，这其中，锂电池储能被寄予厚望，成为新型储能的“代名词”。国家能源局相关人员表示，从2022年新增储能装机技术占比来看，锂离子电池储能技术占比达94.2%。不过业内分析，锂电池储能虽然密度高，但安全性值得商榷，频频起火被广为诟病。那么，哪条新型储能技术路线有望走到聚光灯下呢？

国信证券李恒源等人8月6日研报指出，截至2023年6月底，全钒液流电池储能占比1.1%，压缩空气储能占比1.0%，铅酸（炭）电池储能占比0.9%。另据财联社不完全统计，A股上市公司年内公告、互动易和机构调研提及次数最多的新型储能路线亦为压缩空气储能和液流电池储能。

世界最大压缩空气储能预计2024年建成 系统效率相较抽水蓄能仍处较低水平

压缩空气储能距离大规模产业化提速又近一步。7月19日，世界最大液态空气储能项目在青海省格尔木市正式开工，该项目采用新一代压缩空气储能技术，项目储能功率为6万千瓦，储能电量为60万千瓦时，动态投资15.68亿元，储能投资6.45亿元，预计2024年建成。

上市公司方面，中国能建8月1日接受投资者调研时称，公司已经批复两个300MW压缩空气储能示范项目，其中湖北应城项目已经进入施工高峰，预计今年底可实现并网发电；甘肃酒泉项目已经动工。公司投资的山东泰安项目也计划在今年下半年全面动工。另外公司还在辽宁、湖南、陕西等地布局多个300兆瓦级压缩空气储能电站项目，这些项目的勘探工作和工程可行性研究报告编制工作正在全面推进中。

压缩空气储能产业链的主要参与企业包括陕鼓动力、金通灵、杭氧股份、苏盐井神、中盐化工、雪天盐业、中国能建、中国电建、上海电气等。（具体详见财联社此前报道：“空气充电宝”破纪录！压缩空气储能累计装机规模暴增15倍，产业链上市公司有这些）

不过，华安证券尹沿技8月6日研报分析，压缩空气储能整个系统的效率相对来说仍在较低的水平。当前涉及运行的项目效率在40%-70%之间，较成熟的抽水蓄能的76%左右还有一定的差距，这一定程度上影响了其经济性。

锌铁液流电池“超G工厂”即将在珠海投产 全钒液流电池储能当前仍处商业化运营初期

业内表示，当下液流电池正在从储能赛道的“边缘”走向舞台中央，并在许多储能项目中“分庭抗锂”。8月17日，在珠海富山工业城，新型储能项目纬景储能科技有限公司“超G工厂”已经竣工，进入产线调试阶段，预计最快8月底可逐步投产。纬景储能方面介绍，“这是国内同行业首个吉瓦级别的锌铁液流电池工厂，全面投产后年产能超过6吉瓦时。” 《广东省推动新型储能产业高质量发展指导意见》此前提出，开展储能前瞻技术研究。其中，发展低成本、高能量密度、安全环保的液流电池，提升液流电池能量效率和系统可靠性，降低全周期使用成本。

此外，光伏概念股太阳能7月13日公告，拟定增募资不超过63亿元，用于察布查尔县25万千瓦/100万千瓦时全钒液流电池储能+100万千瓦市场化并网光伏发电项目-一期300MW项目等。但值得注意的是，业内认为，现阶段全钒液流电池厂商一体化程度较高，产业链生态初步建立，整体来看当前全钒液流电池储能仍处于商业化运营初期。

理想向左，现实向右，对于当前新型储能行业的热度，不少业内人士提出了自己“冷思考”，表示当前新型储能迫切需要加快推进多元化技术进步，加快原料、设备、系统各层面成本下降。而无论市场如何竞争，行业如何洗牌，分析表示，结局未现之时，储能赛道岔路口的任何一个选择，都是一场“豪赌”。

关键词：